​突然崛起：三年收入 1000 亿，创始人极为低调

突然崛起：三年收入 1000 亿，创始人极为低调

铅笔道作者丨夏雨

近日，极兔速递（简称极兔）正式通过港交所聆讯，即将开启路演招股。

业内消息称，极兔最早或于 10 月底上市，本次 IPO 计划募集 5 亿 -10 亿美元（约合人民币 36 亿 -73 亿元），估值约 130 亿美元。

最新数据显示，2025 年上半年，极兔营收达 40.3 亿美元（约合人民币 290 亿元），非国际财务报告准则下经调整净利润亏损 2.64 亿美元（约合人民币 19 亿元），经调整税息折旧及摊销前利润为盈利 3916.9 万美元（约合人民币 2.8 亿元）。

从极兔的发展速度来看，可谓 " 动如脱兔 "。

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2015 年，原 OPPO 印尼分公司 CEO 李杰在印尼创办极兔，主打东南亚市场，2025 年进入中国市场。

根据招股书，（以包裹量计）极兔为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为 22.5%；在中国市场，极兔市场份额达到 10.9%（2025 年 7 月上升到 12.6%），覆盖超过 98% 的县区。按招股书数据，在中国市场上，极兔已经超过顺丰，位居第五，离第四名申通的差距也不大。

招股书显示，极兔 2025 年、2025 年、2025 年营收分别为 15.35 亿美元、48.52 亿美元、72.67 亿美元（三年近 1000 亿元人民币），三年增长 3.73 倍；对应利润分别为 -6.64 亿美元、-61.92 亿美元、15.73 亿美元。

在界内，极兔以激进的价格策略著称，被视为 " 卷王 "。招股书披露，2025-2025 年，在中国市场，极兔单件包裹收入分别为 0.26 美元和 0.34 美元，成本则分别为 0.41 美元和 0.4 美元，做一单亏一单。这种打法，连管理部门都看不下去了。2025 年，义乌邮政管理局对极兔的 " 低价倾销 " 行为发函警告。

在这种凶猛的打法下，2025 年初才在中国市场起网，2025 年便完成 120 亿单业务量，进入中国快递五强。2025 年，来自中国地区的收入仅占 31.19%，而东南亚则占据了 68.16%。但到了 2025 年，形势翻转，来自中国地区的收入占 56.36%，一跃成为极兔内部收入来源最多的市场。

业内人士认为，对快递行业来说，日单量 2000 万是生死线，为了过这条线，中通用了 16 年，韵达用了 19 年，圆通用了 18 年，申通用了 25 年，而极兔只用了 10 个月。目前极兔在国内的日单量突破 4000 万件。

极兔在中国市场有两笔重量级收购，帮助它快速提升市场份额。一是 11.83 亿元收购顺丰旗下丰网控股，二是 2025 年以 68 亿元收购百世快递。另外，极兔刚进入中国市场通过收购龙邦速递拿到了快递牌照。

据极兔最新招股书披露，2025 年 7 月 15 日至 2025 年 5 月 17 日期间，公司进行了七轮融资，融资总额约 55.7 亿美元。

股权结构中，创始人李杰为第一大股东，持股 11.54%；腾讯为第二大股东，持股 6.32%；博裕为第三大股东，持股 6.1%；ATM 为第四大股东，持股 5.49%。高瓴资本持股 2%、红杉持股 1.62%，分别名列第六、第八大股东。

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据了解，李杰是 60 后，非常低调，关于他的报道也很少。

李杰最早在步步高的一家代理商工作，后来被步步高创始人段永平看中，带进步步高，任安徽步步高音频事业部经理、江苏省销售经理。随后，段永平另一位得力干将、OPPO 创始人陈明永把李杰挖到 OPPO，负责江苏、安徽等地市场开拓、搭建加盟商渠道。2013 年，李杰去印尼负责 OPPO 出海业务，打开了印尼、新加坡、马来西亚市场。

据 36 氪报道，李杰销售能力极强，"OPPO 一度还因李杰过人的销售能力成立‘李杰’奖，以奖励全球销售机构的顶级销售人员 "。

据虎嗅报道，极兔创办中得到 OPPO 诸多助力，除了陈明永是极兔的早期投资人之一及董事长，甚至 " 当时极兔快递站点的分销商、代理商很多都是原来 OPPO 体系下的经销商，他们都非常相信李杰的能力；又比如 OPPO 庞大的订单量还为极兔提供了稳定的业务保障 "。

据招股书显示，在实际权益中，第一大股东为李杰；二股东则是陈明永。

李杰在步步高、OPPO 的学到的经验，也被用在极兔的扩张中。这就是区域代理制：把业务外包给区域代理商，让代理商 " 自带干粮 " 协助总部扩张，业务做大之后享受丰厚回报。据晚点 Latepost 报道，" 海外回来的代理人们和中国大陆大量 OV 体系的加盟商们涌入，实现全国覆盖的目标不到两个月 "。

极兔崛起过程中，另一个不能不提的是拼多多。由于李杰与拼多多创始人黄峥，均与投资人段永平关系匪浅，由此，外界将极兔视作 " 拼多多 " 系。拼多多专门澄清过，和极兔无特殊合作、无投资关系。但客观上，来自拼多多的订单对极兔发展有很大帮助。

招股书显示，" 客户 A" 为集团第一大客户，2025 年 " 客户 A" 占极兔收入 35.4%。如果只看中国区收入，极兔来自客户 A 的收入占比达到了 78.7%。但 2025 年情况发生了很大改变，客户 A 在极兔中国区收入中的占比滑落至 3 成左右。

如今，极兔的大客户，不仅包括了拼多多、淘宝、天猫，还有面向全球市场的 Shopee、Lazada、Tokopedia 以及 Shein 等，极兔也在开拓中国和东南亚之外的拉美市场，选择阿根廷球星梅西当代言人。这也是在极兔的另一重野心：在中国企业出海的 " 大航海行动 " 中，当一条快速、准时的远洋船。

本文不构成投资建议，封面图来自微信图库。本文写作中参考了证券时报、晚点 latepost、驿站、略大参考、斑马消费、虎嗅、华尔街见闻、36 氪、界面等相关文章，一并致谢。